海通证券:节前信誉债需谨慎
判断未来信誉债走势，建议重点关注以下几点：其一，节前流动性紧张概率大。其二，信托产品的风险事件加重了投资者对信用风险的耽忧。2014年信托到期量大幅上升，信用风险暴露的机会将有所增多，意味着信誉利差将易上难下。其3，预计2014年经济增速继续逐季着落，产能过剩的矛盾将加重，警惕中上游工业领域的信誉事件数量上升。其4，债券投资者基本对2014年的信用风险上升构成了一致预期。悲观预期对信誉债估值的压抑，需待信用风险上升产生的影响"靴子落地"才能消除，即出现大面积信誉债外部评级下调乃至个别债券违约。根据北京国际白癜风医院评级活动的季节性规律，则恐将等到6月份以后才会有"靴子落地"的机会。总之，节前流动性不稳定，信托违约事件加重对信用风险耽忧，基本面上经济呈下滑趋势，而这一切传导至评级下调又有一定滞后性。因此相当长的时期信誉债投资都要坚持白癜风医治短久期高等级防御的策略。
